陈丹的博客乐视金融一直是贾跃亭“乐视生态”中最为低调的一个板块，直到最近才被他摆到显眼的位置上来。那么，乐视金融如何实现它的定位：立足于乐视，又不局限于乐视，并反哺于乐视?进入今年三季度后，乐视金融的理财业务开始明显提速。截至目前，乐视金融官方平台上已有超过100款理财产品发布。《第一财经日报》梳理公开资料发现，在发布频率快、年化收益高的理财产品背后，原始债权人中频现乐视供应商的身影;部分企业还拥有高额的乐视欠款，并已计提坏账准备。此外，有代销平台公布的产品信息还显示，多款保理产品的底层资产即为乐视供应商的应收账款。
就在不久前，乐视对拖欠供应商欠款的传闻予以否认。在贾跃亭宣布调整过快的发展节奏前四天，乐视金融召开发布会首次对外公布整体战略。敏感节点亮相的乐视金融，密集发行百余款保理产品在为谁解燃眉之急?而其中的风险又是否为外界所知晓?
理财产品解谁燃眉之急?
按照乐视金融的规划，乐视金融的网络平台是P2P式直接投融资模式。今年初，乐视金融平台曾对员工发布过两款理财产品。7月份，乐视金融公开发布了“乐享其成三号”，此后便进入产品密集发布期。
据本报记者梳理统计，截至目前，乐视金融已发布有超70期的130多只“乐享其成”理财产品，产品发布频率迅速提高。在预期年化收益率上，三季度以来基本在7%附近浮动。但在9月19日的营销活动时，乐视金融也推出过42天期、预期年化高达为18.38%的产品。
官网信息显示，上述产品的底层资产多为乐视金融旗下三家资产管理机构：橄榄树资产管理(嘉兴)有限公司(下称“橄榄树”)的小贷资产收益权，或星辰商业保理(深圳)公司(下称“星辰保理”)、重庆乐视商业保理公司(下称“乐视保理”)的应收账款收益权。对债务人的描述，多为“大型综合性集团旗下专业从事电子产品研发生产的科技类公司”。
资料显示，乐视保理、橄榄树均成立于2016年5月5日，为乐视系的非上市公司，与乐视网受同一控制人控制。
经本报梳理还发现，多个产品原始债权人均指向了乐视供应商。而部分债权人公司所拥有的乐视应付账款金额较高。
乐视金融7月发布的“乐享其成”三号、四号和七号产品，公布了原始债务人为江苏设计谷科技有限公司(下称“设计谷”)。资料显示，设计谷为上市公司毅昌股份的全资子公司，而在后者中报显示，乐视致新的欠款额居公司首位，应收账款为1.97亿元，占该公司应收账款总额的19.71%。
在“乐享其成”五号、六号和八号产品中，原始债务人披露为浙江天乐微电科技股份有限公司。根据用户的公开反应，乐视电视S40 air等型号的部分产品由浙江天乐代工。此外，还有信息显示，2015年时浙江天乐曾负责乐视LETV客户ODM项目X50项目的研发工作。
在上述产品发布之后，乐视金融新发理财产品不再公布原始债务人。但在底层资产挂牌的招银前海金融资产交易中心(下称“招银前海”)平台上，可查询到超过15期的乐视保理债权收益权项目，其利率和期限与乐视金融发布的多款产品匹配。
据《第一财经日报》记者梳理，乐视保理上述项目的底层借款人，包括飞毛腿福建公司、设计谷、深圳麦格米特电气股份公司(下称“麦格米特”)、苏州科利科技公司、TCL海外电子惠州公司、歌尔声学、东莞华贝电子科技公司、苏州福莱盈电子。
除设计谷外，上述多位债权人均与乐视有着密切的业务联系。2015年4月，证监会披露了麦格米特的招股说明书。在描述公司的行业竞争地位时，麦格米特提及，目前是乐视电视和小米电视的重要电源供应商。苏州福莱盈电子主要从事柔性线路板和多层软硬结合线路板;在某招聘网站中，福莱盈的主页上写到公司客户包括小米、锤子、乐视、飞毛腿等。歌尔声学此前在交易所互动易平台上，表示与乐视存在合作。
乐视金融产品汇总
“卖自家欠款”是否充分揭示风险?
本报记者发现，在某些理财代销平台上，也出现了涉及乐视的相关理财产品身影。在更详细的信息披露中，真实资产也浮出水面：债务人为乐视旗下子公司，基础资产则是其对供应商的应付账款。
公开信息显示，玖富钱包在今年8月推出了一款与乐视保理合作的供应链金融产品，期限77天、年化收益7%、额度超670万元。介绍称，这款产品是由乐视保理为周转经营资金而发布的，承诺到期回购，乐视投资管理公司提供连带担保。原债务人是乐视控股的电子科技有限公司，主要从事电视智能设备研发生产;原债权人为该公司上游设备供应商苏州某电子科技有限公司。
11月3日爱投资平台上发布的另一款产品，对资产包的介绍更为详尽。该平台共发布了两款“乐视网子公司商品采购应付账款转让项目”的保理产品，累计额度1674万元，目前均已投满。
项目基础交易描述称，原债务人为乐视致新，其与原债权人某科技有限公司签署了采购框架协议、采购原材料和零组件等商品并产生应收账款为1860.86万元。原债权人将此笔应收账款全额转让给了乐视保理，后者又将该款项打折为1674万元，转让给了微弘商业保理(深圳)有限公司，并进行了两期融资。
爱投资在产品页面上标明了还款来源，其中五个还款来源按次序依次为乐视致新，原保理商乐视保理，原债权人、现保理商微弘商业保理，以及原债务企业股东乐视控股也承担连带保证责任。这意味着，五个还款源中的四方都来自于乐视体系。目前已有投资者询问乐视产品的安全性问题。爱投资平台对此回复，从现有数据分析，乐视及其关联企业报表上确有应付账款，但未见其经营情况全面恶化的现象;而平台的乐视保理业务为两个月的短期授信，整体授信风险可控。
近期，乐视拖欠供应商欠款的消息引发外界强烈关注。乐视方面随后予以否认。但在随后的几次公开表态中，贾跃亭承认乐视存在资金问题。
对于乐视金融的定位，其官网有着清晰描述：将立足于乐视，又不局限于乐视，并反哺于乐视。而乐视金融7月以来密集发布的保理和小贷理财产品，有多款产品对应的是乐视旗下公司的欠款项目，这一资金运作模式是否合法合规?其可能存在的风险又是否已向投资人充分揭示?系列问题引发市场的高度关注。
有熟悉此类业务的律师也提醒投资者，保理公司将关联企业对供应商的欠款项目为底层资产发行保理产品，除注意产品本身的风控之外，还应注意是否出现期限错配以及是否存在将坏账打包做成标准化资产包的情况。
毅昌股份披露与乐视的账款情况显示，截至2016年6月末，乐视致新近2亿元的应付账款中，已计提坏账准备余额259万元。
未经允许不得转载：陈丹的博客 » “卖自家欠款”能否实现乐视金融梦？