联通混改入局者猜想 民资提速进入电信业

一纸公告，宣告了联通混合所有制变革大幕拉开。10月10日，中国联通（600050.SH）宣布其大股东联通集团“正按照会议精神和国家相关政策精神，研究和讨论混合所有制变革实施方案”。这份公告被外界认为是联通对于自身混改的首次正式表态。这份公揭发布后四天内中国联通股价两度涨停。10月14日，尾盘强势拉升封涨停板，报5.19元/股。

对于业绩持续下滑的联通来说，混改无疑是个重大利好。而外界讨论更多的则是联通混改大局的新入局者和进入途径。

迎来今年首个涨停板

三大运营商中，联通率先成为首个吃螃蟹的先行者。

据《华夏时报》记者了解，9月28日发改委召开了国有企业混合所有制变革试点专题会，联通集团等央企就列入第一批试点的混合所有制变革项目实施方案做了详细介绍。

国家发改委副主任刘鹤在这次会上表示，变革的主要任务是开放竞争性业务、破除行政垄断、打破市场垄断，推进政企分开、政资分开、网运分开、特许经营等。允许乃至引入更多的非公资本发展混合所有制经济，是实现变革任务可探究的有效途径。

经济学家宋清辉认为，对于中国联通而言，混改是改善中国联通未来业绩的重要途径。

中国联通在今年8月发布的半年度财报显示，其当期实现营业收入约1403亿元，同比下滑3.1%，而约4.47亿元的归属上市公司股东净利润则同比大幅下滑80.6%。

而在三大运营商的同期业绩中，中国移动（00941.HK）的股东应占利润同比增长5.6%至605.72亿元，中国电信（00728.HK）实现股东应占利润116.73亿元，同比增长6.3%。

联通开启混改大幕，也标志着民营资本进入电信业的提速。

工信部于2012年发布的《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》显示，包括移动转售、增值电信等业务在内的诸多电信业务已向民资开放。

据《华夏时报》记者了解，2013年12月26日，工信部正式向11家民营企业发放首批虚拟运营商牌照，其中包括京东、迪信通等。2014年12月，工信部宣布，针对民营企业自建基础设施并以自有品牌为用户提供宽带上网服务的模式，确定了16个试点城市。

资本市场也对联通的混改表示了乐观态度。

10月11日，中国联通一改往日低迷，迎来了年内的第一个涨停板。10月12日，中国联通股价一度达到4.89元/股，登上半年来股价最顶峰。截至《华夏时报》记者发稿，联通股价为4.68元/股，市值在千亿附近浮动。

但中国联通在公告中同时表示，联通集团被列入混合所有制变革第一批试点事项，目前尚未得到最终批准，还存在不确定性，具体实施方案也仍在讨论中。

入局猜想

看起来，联通混改并不会允许民资全面进入。

三网融合专家、融合网主编吴纯勇对《华夏时报》记者表示，联通的混改是探究性的小范围试水，不可能全部放开。2014年8月，中国联通高层也曾对外表示，中国联通可能会在创新型业务领域及增值业务领域方面推进混合所有制变革，公司在这些方面已有所行动。但并未透露具体领域。

对于混改实现的路径，有业内人士对《华夏时报》记者表示，联通混改除了引进民营资本外，此前一直未能实现的员工持股也有可能借此落实。

而谁将加入这场混改大局显然更令外界关注。

有观点认为，BAT等互联网企业是进入联通的热门人选。中信建投分析师于海宁认为，阿里巴巴和百度进军虚拟运营商市场表明其对电信运营的兴趣，入股运营商将进一步完善其产业生态，尤其在云计算等业务上协同性明显。

但吴纯勇对《华夏时报》记者表示，BAT的外资身份可能会使其在入局中国联通时遭受限制。

阿里巴巴将入股中国联通的市场传闻近两年时有传出，每一次传闻的出现，也都带动了联通的股价上涨。有消息称，此前确有针对阿里入股联通的数次专项调研，但最终因关系到国家安全等问题而未能实现。但这个消息并未得到阿里巴巴的证实。

但值得注意的是，阿里巴巴董事局主席马云此前已有进入广电领域的先例。

2014年4月8日，广电运营商华数传媒（000156.SZ）发布公告，宣布实际控制人为马云和史玉柱的杭州云溪投资合伙企业（有限合伙）以65.36亿元入股华数传媒，获得20%股份。而华数传媒发布的《详式权益变动报告书》显示，其有限合伙人谢世煌的65.3亿元人民币资金来自浙江天猫技术有限公司提供的贷款。

吴纯勇对记者表示，联通原有的固网业务目前面临着市场萎缩，但联通在移动互联网领域做得也不好，进入4G时联通的反应速度较慢。因此“入股联通的对象除了资本层面的考量外，还要考虑在技术上能够解决联通的软肋，或者在经营上具有创新模式”。

中国移动的上半年财报显示，其平均每月净增超过1900万4G客户，总数达到4.29亿，4G 渗透率达到51.2%。而中国联通公布的今年8月业绩数据显示，其4G用户累计达到8285.2万户，其中8月净增用户数为501.4万户。

吴纯勇进一步认为，如果国家层面不能解决外资进入大型国有企业时的身份问题，从美国资本市场回归的中概股企业入局的概率可能更大。

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