陈丹的博客联想第一财季利润大涨64%，然而大部分利润来自出售房产所得。《华尔街日报》网络版对此发表文章称，联想的PC出货量仍在下滑，并且承受了价格压力。联想智能机业务仍在亏损，想要依靠高端机扭转业务颓势的做法充满挑战，因为三星和苹果将继续主导高端市场。文章称，除非联想营收改善，否则单靠出售房产无法扭转公司颓势。毕竟，联想可出售的办公楼是有限的。
以下是文章全文：
全球最大PC制造商联想集团还是一家房产开发商？也许吧。
周四，联想公布了第一财季财报，利润同比大涨64%，远超分析师预期。然而，联想利润之所以能够超出预期，并不是因为PC销量增长，而是源于出售了北京的一处房产。这笔房产出售交易产生了逾1.2亿美元的资本收益，并且被联想计入了营业利润中，而不是计为一次性非营业利润。剔除房产交易所得，联想第一财季营业利润将减半，远低于分析师预期。
联想的PC销量仍在继续下滑，但速度放缓。联想该季度PC出货量下降2%，但是部门营收下滑了7%，表明PC销售承受了价格压力。联想PC部门包括平板电脑产品，在总营收中的占比达到69%。除了房产交易所得，联想的成本削减举措也推动利润实现小幅增长。
然而，除非营收改善，否则这种房产出售交易很难帮助联想扭转颓势。
联想的其他业务看起来更糟糕，智能机业务依旧在亏损。联想希望通过推出高端手机来扭转智能机业务的颓势，但是这一目标充满挑战。三星Galaxy 7和苹果即将在9月发布的新iPhone将继续主导高端市场。在中国本土市场，联想面临市场领头羊华为以及Oppo、Vivo等新崛起品牌的激烈竞争。
常常被视为联想业绩亮点的数据中心业务也陷入了亏损，联想将原因归结于“业务转型”和中国市场的竞争，这显示出了联想价格竞争策略的局限性。联想第一财季研发费用同比下降了9%，在没有新技术让公司产品在市场中脱颖而出的情况下，联想只能削减成本了。
联想目前的市盈率约为10倍，可能看起来较为便宜。但是如果联想销售额无法得到大幅改善，这就有可能是一个价值陷阱。毕竟，联想可出售的办公楼是有限的。
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